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2014年05月21日

华泰宏观:供应侧是当前抉择市场的最重要宏观变量

(文章来历:华泰证券

  新供应代价重估理论是指在供应侧改良的大配景下,通过疏通企业融资渠道、低落企业本钱、进步全要素出产率成长科技周期,通过改良开放降服外部压力,有用的使得劳动力、成本、科技、组织情势等出产要素厘革,进步经济隐藏增速或缓解其下行,环球成本有望给中国的人民币焦点风险资产举办重估的理论。我们以为供应侧是当前抉择市场的最重要宏观变量,市场今朝仍未对此充实预期,相干资产价值仍存预期差。

(责任编辑:DF078)

  经济增添较为安稳,需求侧政策或逐渐削弱

择要

  风险提醒:制造业和斲丧增速下行超预期,经济下行压力加大;“猪油共振”气象使得通胀有快速上行压力,钱币政策面对两难;美股若泛起较大调解,也许攻击环球成本市场风险偏好。

  我们以为,团结一季度经济数据以及4月下旬政治局集会会议的亮相,本年我国经济政策将着重在供应侧而非需求侧。尽量束造业投资、斲丧、市场走势取决于生齿活动、钱币政策和新型城镇化历程,继承看多一二线地产,看空三四线地产。

新供应代价重估理论是指在供应侧改良的大配景下,通过疏通企业融资渠道、低落企业本钱、进步全要素出产率成长科技周期,通过改良开放降服外部压力,有用的使得劳动力、成本、科技、组织情势等出产要素厘革,进步经济隐藏增速或缓解其下行,环球成本有望给中国的人民币焦点风险资产举办重估的理论。我们以为供应侧是当前抉择市场的最重要宏观变量,市场今朝仍未对此充实预期,相干资产价值仍存预期差。

  供应侧是当前抉择市场的最重要宏观变量