主页 > 葡京平台游戏 > 葡京平台游戏:10月宏观数据预测:零售回升出口改善 投资生产维持稳定
2014年05月21日

葡京平台游戏:10月宏观数据预测:零售回升出口改善 投资生产维持稳定

  1。 概览:9月需求、生产普遍改善,10月预计零售回升去库存缓解。9月,国内消费需求回升、投资稳定,出口高基数下小幅回落;去库存幅度有所缓解,工业生产明显改善;肉价持续普涨推动CPIPPI剪刀差”扩大;外部环境不确定性弱化,人民币升值。作为19Q4第一个月,预计10月经济数据基本能够显现4季度经济变化的方向——消费改善、投资稳定、出口增速平稳,去库存拖累缓解工业生产加速。

  2、社会消费品零售:可选品带动下或再度回升。随着汽车销售拖累收窄、以及其他可选品消费的普遍回暖,9月社零增速小幅回升至7.8%、呈现改善趋势。预计汽车销售的扰动在4季度将显著弱化,前期个税减税、增值结构性减税对消费仍有持续促进,加之基数有所下降,综合看,预计10月社零名义增速、实际增速分别回升至8.3%和6.3%。

  3、固定资产投资:基建回升对冲制造业小幅回落。1)基建投资:融资环境较好,近期公共财政基建类支出发力,政策强调落实有效投资,预计10月基建投资(全口径)累计增速上行至3.7%、至年底上行至4.4%。2)制造业投资:2季度以来中下游投资较强,令9月高基数下仍较稳定,考虑到政策对制造业投资持续鼓励、4季度消费需求稳中有升,尽管基数进一步走高,仍预计10月制造业投资累计增速仅下行至2.4%,年内或企稳于2.3%左右。3)房地产投资:房贷利率逐步向挂钩LPR转型,LPR长端利率报价稳定,预计地产销量仍将温和回落,三季度以来不规范的地产信托融资受到较强监管,预计拖累10月地产投资累计增速小幅降至10.2%。综合看,预计10月固定资产投资累计增速维持5.4%。

  4、预计出口降幅收窄,进口增速仍处低位。多重积极因素的共同作用下,10月出口增速(美元计价)跌幅或收窄至-2%,11-12月有望小幅改善。进口方面,集成电路、原油等价格仍低,铜矿砂、铜材进口量持续结构性下滑,加之10月进口基数仍处较高水平,预计10月进口增速(美元计价)约-8.2%左右。货物贸易顺差预计扩大至436亿美元。

  5、预计PMI重回50,工业增加值稳定增长。PMI:需求稳中向好,企业信心回升,预计10月PMI回升至50左右。工业增加值:消费需求改善投资需求稳定出口跌幅收窄,加之9月去库存缓解有望持续,预计高基数下10月工业增加值实际同比持平于5.8%。

  6、通胀:肉类普涨仍持续,CPI或持平于3.0%。CPI:肉类价格普涨格局仍将进一步推动10月CPI食品同比涨幅扩大;非食品各主要分项供给充足,预计仍将延续增速走低的格局。预计10月CPI同比仍将稳定于3.0%左右。PPI:油价前月回升或带动10月PPI环比小幅上行,但煤价钢价持续偏弱,叠加较高基数,预计10月PPI同比降至-1.7%左右。同时预计10月为PPI同比年内低点,11-12月随基数走低PPI涨幅或迎来反弹。

  7、金融数据:预计M2、社融存量增速回升。预计10月新增信贷9000亿、新增社融1.15万亿,M1、M2 增速预计分别回升至4.5%、8.7%;社融(新口径)存量增速或升至11.0%。

  8、CNY:至11月末或回升至7.02左右。外部环境不确定性阶段性缓和,美元指数大幅回落,我国9月月度经济数据显示诸多积极因素,10月人民币相对美元显著回升。展望11月,外部环境不确定性有望进一步缓和;脱欧形势或进一步明朗化,即将公布的3季度美国GDP增速大概率偏弱,美元预计仍有回落空间,11月末CNY或小幅升至7.02附近。